居民拼命买房的背后，房价疯涨企业大笔囤钱
来源：装鑫佳发布：2016-08-24 09:40:22 被访问次数：1489
- 【导读】
- 近日有分析师认为出现了居民拼命买房，企业大笔囤钱的现象，而经过深度解析，实质上是企业存款活期化，居民财富地产化，一起来跟着家装网小编来看看居民拼命买房的背后吧。
近日有分析师认为出现了居民拼命买房，企业大笔囤钱的现象，而经过深度解析，实质上是企业存款活期化，居民财富地产化，一起来跟着家装网小编来看看居民拼命买房的背后吧。
15年以来地产销售大幅走高的背后，则是居民财富配置的“再地产化”。15年以前：居民财富配置金融化、缓慢去房地产化。15年以前，中国居民财富持续由银行存款和房地产向金融资产转移。根据社科院的统计，04-14年间，房地产资产占居民总资产的比重从61.5%缓慢下降到53.8%。14年居民新增财富中，配置占比最大的资产包括房地产、理财资金、存款和股票，分别占到了40%、17%、16%和12%。而14-15年的金融市场大牛市，更加速了居民财富从存款和房地产向金融资产搬家的过程。
15年下半年至今：财富回流房地产，带动居民存款流向企业部门。从去年下半年开始，以股市大幅震荡为标志，情况发生了一定的变化。第一，以银行理财为代表的金融产品收益率下降，这使得居民存款向金融资产搬家的过程虽仍在进行，但进度有所减缓;第二，定期存款利率仍在继续下行，因此定期存款相对活期存款的吸引力继续下降;第三，房价的不断上涨驱使居民(尤其是一线城市居民)进入房地产市场，居民财富配置有“再房地产化”的苗头。
居民金融资产：收益率下降，增速放缓。以居民金融资产中占比较大的银行理财和股票为例。银行理财收益率从15年开始下行，全市场银行理财3个月平均收益率从15年初的5%以上下滑至目前的3.89%。收益率下滑导致银行理财规模增速有所放缓，16年一季度仅增长0.9万亿，上半年增长2万亿左右，远低于15年的8.5万亿。股票市场也有所萎缩，日均成交量从15年6月1.7万亿峰值下滑至16年上半年的0.5万亿左右。
居民购房：大幅回升，财富回流房地产。定期存款、银行理财、金融产品收益率均开始下滑，“资产荒”下，居民财富配置重心再次转回房地产。上半年房地产市场火爆，商品房销售额累计增速42%，商品住宅销售额累计增速44%。
贷款升存款平，居民加杠杆买房
房贷增速飙升。15年以来，居民财富配置再次向房地产倾斜。与此同时，居民贷款增速则大幅走高，今年上半年居民贷款增速接近接近20%，远超存款增速，其中对应房贷的居民消费性中长贷增速已超30%，而反观居民其他贷款增速则大幅缩水至7%。这说明居民购房资金主要来自于居民贷款，居民贷款猛增主要用于买房。居民房贷通过房地产市场，流向了企业部门，为推高M1埋下了伏笔。
居民杠杆大幅攀升，不断放大资金流量。众所周知，杠杆有放大资金量的作用。而去年以来，居民购房杠杆剧增，直接放大了流向企业的资金量。根据我们的测算，今年上半年新增房贷与新增住宅销售额之比(购房边际杠杆率)达到55%，已超过美国、日本历史峰值。贷款创造存款，通过高速增长的杠杆，居民的信贷化为了企业的存款。
居民存款：活期增定期降，总量持续低增。从结构看，居民活期存款增速一路上行，而定期存款增速有所下滑，反映利差收窄导致定期存款吸引力下降。而从居民存款总增速来看，很明显也受到了购房分流的影响，增速持续低迷。
居民在拼命买房。居民面对不断降低的存款利率和理财收益率，再加上房价不断上涨带来的压力，被驱使进入房地产市场，将居民贷款转化为企业存款。其结果是企业存款高增，从而推高M1。而居民存款的持续低增则拉低了M2。
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